肖磊：一个月大跌30%，比特币要崩盘了吗？

在一个月的跌幅超过 30% 之后，许多投资者开始担心比特币是否会重蹈 2014 年的覆辙（比特币价格在 2014 年下跌了 60%）。

事实上，这一轮比特币价格下跌是比较及时的。它不仅给一些非理性投资者上了一课，还给处于扩张阶段的ICO（Initial Coin Offerings是一种投资加密货币项目的方式）上了一课。)，一个小警告。

根据研究公司 Smith+Crown 的数据，今年上半年，全球 ICO 规模超过了 5. 6 亿美元，远超通过 VC 融资筹集的 2. 95 亿美元。由于ICO募集的主要资产是比特币、以太坊等，ICO对比特币等市场的需求已经足以刺激其价格在半年多的时间里再创新高。

然而，随着此前多个项目的完成，募款人开始套现，大量比特币、以太坊等被抛入市场。如果没有更多的利好消息刺激更多的需求进入市场比特币可能崩盘吗，ICO 的泛滥本身就会对市场产生影响。比较大。虽然有很多新的ICO项目，但仍然难以对冲许多以前项目的集中现金，更多的ICO项目开始接受更多类型的数字货币。作为一种昂贵的比特币，ICO的需求是通过分流来满足的。

比特币仍然面临着内部技术变革的争议。如果出现技术分裂，未来比特币可能会分裂成两种不同的数字货币。核心开发领域的这种风险导致部分投资者犹豫不决，降低了投资预期，信心受到一定影响。

但对于比特币来说，真正的价格变化因素逐渐回归市场层面，比特币价格的分析仍需从其核心市场驱动力进行研究。

虽然今年更多的商业领域进一步接受了比特币支付，特别是在日本等市场，成千上万的商场已经接受了比特币支付，但是对于比特币需求者来说，持有和购买比特币的目的比特币可能崩盘吗，并不是为了购物，这使得比特币实物支付不可持续，交易量增长不明显。因此，ICO层面对比特币的需求可能是未来的重要需求。研究ICO市场的发展对于研究比特币未来价格走势具有重要意义。今后，我将对此进行专门的分析。

除了ICO等问题，比特币目前的价格走势取决于利益相关者的“市值管理”能力。与黄金和原油等大宗商品不同，比特币受到非常稳定的实物需求的支撑。更多好消息的出现（营销停滞）对比特币不利。也就是说，比特币市场是一个需要“荷尔蒙”维持的市场，没有更多更大的好消息，很快就会灰心。

从目前的情况来看，各国政策层面很难有进一步开放的消息。ICO市场也进入了相对敏感期，监管政策随时可能出台。向美国证券交易委员会申报的比特币ETF基金也很受欢迎。在没有新进展的情况下，比特币市场进入了重大新闻的真空期。

按照目前的下跌速度，比特币价格有两点值得关注。一个是12500元关口，是今年5月底短线下跌所设定的，另一个是8000-9000元的位置。由于我们早在2013年就看到8000元，很多被动投资需求对历史价格都有一定的认可度，而8000到9000元的价格，如果换算成美元，就有比价支持的逻辑（之前说过 ）。

我个人判断，这轮价格下跌很可能会跌至12500元的水平，能否暴跌至8000-9000元还很难说。短期来看，如果不是迫在眉睫的“硬分叉”导致信心崩溃，反弹的概率比较高，但整体下行趋势已经形成。投资者需要关注的是如何分析未来的战略层面趋势。

比特币背后已经有一个非常完善的价格运营体系。技术开发商、持有者、交易平台运营商、媒体、分析师、ICO市场等，不由自主地成为市场波动的制造者。作为摇摆投资者，什么时候跟风，什么时候果断卖出，需要多关注核心消息，不需要关注自言自语的消息。